中新经纬2月27日电 (宋亚芬)中国人民银行(以下简称央行)决定，自2026年3月2日起，将远期售汇业务外汇风险准备金率由20%下调至零。时隔三年半，外汇风险准备金率已回归零。汇率风险准备金率是重要的宏观审慎逆周期调节工具。通过要求金融机构按合同约定的金额提取无息准备金，传导远期售汇价格，规范市场交易行为。中航证券首席经济学家董忠云对中新经纬表示，如果央行提高对银行远期售汇征收的外汇风险准备金，银行将需要冻结一定比例（例如20%）的V合约金额。定金期限为一年，将直接导致银行资金占用成本增加。为了转嫁成本，银行往往会提高企业远期购汇的价格，最终抑制企业远期购汇，从而减缓人民币的快速贬值。相反，如果央行减少对银行远期售汇业务征收的外汇风险准备金，实际上会降低企业远期购汇业务的成本，鼓励企业购汇远期，增加市场对美元的需求，缓解人民币过度升值的压力。为稳定外汇市场预期，央行于2022年9月将远期售汇操作外汇风险准备金指数从0%上调至20%。如今，时隔三年半，再次调整为零。文民生银行首席经济学家斌认为，此次调整表明，在当前人民币过度升值、外汇市场存在一定周期性行为的情况下，人民银行开始采取措施平衡外汇市场供求，同时支持实体企业管理外汇风险。文斌进一步解释，如果准备金率为20%，每售出100美元远期结售汇，银行就需要从央行冻结20美元的无息资金。最终，这笔成本转嫁到了公司身上。此次，远期售汇业务的外汇风险准备金率由20%下调至零，银行不再需要为此冻结资金，购买未来货币的成本也将相应降低。就是这样。市场“逐渐降温” 2026年以来，人民币汇率持续走低随着兑美元持续升值，美元兑人民币进一步贬值，从去年底的6.99元跌至2026年2月26日的6.84元左右。董中云指出，目前市场单边加息预期较强，企业未来购汇意愿已经较低。提高远期售汇外汇风险准备金率只会增加企业的套期保值成本。客观上，这为人民币升值创造了一定的“支撑”，进一步加大了汇率偏离均衡水平的程度。因此，本次降准的目的是应对市场供求变化，理性退出前期针对货币贬值推出的逆周期政策，让汇率政策回归中性，抑制过度单调。人民币全面升值。不过，文斌强调，对于外汇市场而言，远期售汇业务外汇风险准备金率下调直接释放的购汇需求可能有限。这主要是警告市场对人民币单边升值的押注温和“降温”，并表明中国人民银行的目标仍然是维护人民利益。汇率基本稳定在合理均衡水平上。在董仲云看来，央行的最终目标不是在特定时间固定汇率，而是始终保持人民币汇率双向波动在合理均衡水平。展望未来，文斌先生认为，未来外部形势复杂多变，人民币汇率走势存在较大不确定性。同时，角色市场对汇率的塑造作用会加大，因此人民币汇率可以升也可以跌，双向波动。董仲云预计，下季度人民币汇率可能呈现看涨势头放缓、双向波动特征加大的趋势。短期来看，在外部环境改善、美元周期性走弱以及中国经济基本面韧性的支撑下，人民币预计将保持相对强势。但随着这一政策信号以及央行未来可能使用的其他宏观审慎工具（如调整跨境借贷宏观审慎调整参数、外汇准备金率等）的公布，市场的非理性预期趋于收敛。汇率在新的均衡水平附近将表现出更加明显的双向波动特征。随着存款准备金率降至零，n银行和进出口公司将发生一些变化。准备金率降至零，也会对银行和进出口公司的业务发展产生或多或少的影响。董忠云指出，对于银行来说，零准备金率意味着远期售汇业务无需存入无息准备金，显着降低银行的资金成本和经营负担，释放流动性，有利于提高银行在业务间推广外汇套期保值服务的积极性。因此，银行更有可能为企业提供福利。此举有望减少企业远期购汇预估金额，直接降低外汇衍生品交易的处理成本。进口方面，远期购汇成本降低，对冲窗口对于需要预付预付款的进口企业来说更加有利。签署货币。董忠云建议，进口企业应利用当前人民币升值和结汇成本降低的契机，根据实际需要将远期购汇价格设定在较低的价格，以避免未来人民币汇率波动的风险。董忠云向出口企业强调，近期央行将外汇风险准备金率下调至零，释放出明确的政策信号，鼓励市场进入相对“平台期”，降低企业外汇封锁成本，平衡市场供求，使人民币汇率回归正常双向波动状态。此时，建议出口企业回归主业，合理套期保值操作，确保企业经营稳定，让汇率大幅波动不至损害企业核心业务。企业获利，而不是仅仅观望单边汇率走势。 （中新经纬App）版权所有中新经纬所有。未经 rmiso 禁止复制或任何其他使用。责任编辑：吴媛媛佳
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